再融资新规松绑“点燃”券商资管新发定增基金热情

上证报中国证券网讯 伴随再融资新规的落地，A股定增市场有望再度火热起来。上市公司通过定增融资热情回升的同时，资管机构也摩拳擦掌跃跃欲试。

上证报获悉，近期有多家券商资管紧急召开会议，积极酝酿新的定增产品。

“上周五监管出最新规则后，我们周末都没休息，马不停蹄地召集多个部门，商讨新发定增基金的计划。”沪上一位券商资管负责人表示，凭借过往定增专业优势，公司打算再度大力发展这块业务。

紧盯产品先发机遇

据悉，此次再融资新规，对于定增基金有三点显著的利好：包括降低了再融资门槛；提升了流动性，新规下，定增基金最短只需要承担6个月的锁定期；非公开发行定价可以更低，给投资者更多的折扣价。

而从过往经验看，在市场无风险利率下行、流动性充裕，叠加A股市场低位震荡等因素，市场资金将会关注具有较高安全垫的定增产品。

九泰基金分析认为，早期定增投资基金将会享受3-6个月的政策性红利期。有资管人士预计，目前市场整体估值不高加上定增有折扣，将能确保新发产品获得较好的投资回报。

不过，据多位券商资管人士表示，现有定增基金已经投资完毕的项目，不能受益于新规。因此，想要享受新规利好仍需要发行新的定增基金。

定增专户业务有望再度火热

2016年以前A股定增市场火爆。而受2017年减持新规等影响，定增市场规模从万亿级别急剧压缩。

据东北证券金工团队测算，截至2月19日，共有42家券商资管拥有存续的定增基金产品，总产品数134只，总规模669亿元。半数存续产品规模小于1亿元，多数定增基金的年化收益率在10%以内，与先期发行产品平均年化收益率30%已不可同日而语。且自2017年起，券商资管新成立的定增产品数逐年下滑。

值得注意的是，相比定增公募基金，券商表示在开发定增专户基金上的动力更足。主要原因在于市场里的机构类客户、高净值个人客户等大资金一直有配置打折股票的需求。

前述券商资管负责人称，结合过往定增基金发行的经验和教训，未来新发此类产品将首选向成熟的机构客户推荐。“相比普通的个人投资者，这部分客户对于定增产品有一定的了解和需求，且对定增工具运用比较熟悉。”